通膨平均化还不够?货币流通速度M2凸显美联储困境

2020-08-24 18:02:23     来源: 交易平台

英国金融时报周日(8月23日)报导,首度透过网络举行的杰克森洞(Jackson Hole)座谈会将于本周四揭开序幕,为期两天的活动将邀请美联储(FED)主席鲍俄日尔)、英国央行(BOE)总裁Andrew Bailey以及欧洲央行(ECB)首席经济学家Philip Lane发表演说。

报导指出,Lane将就货币政策与欧元区经济展望发表演说,投资人将密切关注ECB何时扩大紧急债券购买计划(目前规模为1.35兆欧元)的蛛丝马迹。

ECB 6月4日宣布,全球大流行病紧急采购计划(PEPP)政府债券购债额度提高6千亿欧元至1.35兆欧元。

Lane 8月4日在ECB官网博客发表文章指出,关于大流行病发展的高度不确定性继续压抑企业投资。他说,尽管经济活动出现些许反弹,但闲置产能依旧处于偏高水准,展望充满许多变数。

Lane指出,资产购买是提供额外的货币宽松以支持中期经济复苏和维护价格稳定的最重要机制。

美国经济日本化?

FED观察家认为,美国央行已决定放弃「一看到通货膨胀率上扬就升息」的作法。根据新的策略(通膨平均化),FED将允许通膨超标一段时间、以弥补之前低于2%目标的不足。

彭博社周一报导,彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员David Wilcox怀疑单单改变通膨目标就足以替FED创造出足够的政策空间。2011-2018年任职于FED的Wilcox说,当经济面临麻烦时,预算政策如果没有扮演更为重要的角色,10年后人们可能会说美国陷入类似日本的困境。

FED前官员Roberto Perli表示,冠状病毒危机可能会导致美国家庭拉高储蓄率以保护自己免受另一场类似新型冠状病毒(COVID-19)流行病的经济摧残。这将导致利率面临下行压力、进而压缩FED在经济衰退时调降利率的空间。

2020年第2季美国货币流通速度创历史新低。另一方面,截至2020年8月10日为止当周,美国外汇平台M2(广义货币)存量(经季节性因素调整后)年增23.3%、创1981年开始统计以来第三高升幅纪录。

鲍尔5月在接受《60分钟》电视节目专访时表示,FED可以透过购买国库券、公债或其他政府担保的有价证券来增加货币供给,进行所谓的「数位印钞」。

截至2020年8月19日为止的23周期间,FED直接持有的美国国债余额累计增加1.822513兆美元。

《世界报》金融版资深编辑Holger Zschaepitz推文指出,日本央行(BOJ)资产负债表规模占日本GDP(国内生产总值)比例报132%、超越瑞士央行的125%,远高于FED的36%。


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